策略周报：美债利率下行如何影响大势和风格

发布时间：2023-11-30 09:49:32 来源：能言快说网 作者：时尚

　　近期市场流动性出现明显变化，策略其中以美债收益率触及5%后回落尤为关键，周报美债收益率下行或有三种形态，美债对大势和风格影响不尽相同。利率

   　　按照市场的下行响涨幅划分，美债收益率见顶回落全A 涨幅最大，何影如2018年11 月-2019 年9 月；在上行周期中的势和阶段性回落对应5%-10%左右的涨幅；风险事件冲击下的下行A 股小幅下跌。

   　　美债收益率一旦确认下行周期，风格基本都是策略成长跑赢价值的格局，在上行周期中的周报阶段性回落不一定成长跑赢，如果国内经济基本面预期强劲，美债则会出现价值跑赢成长。利率

   　　成长风格内部结构也需要有所区分，下行响除了新能源+电子+医药之外，何影大盘成长中消费的势和权重更大，小盘成长周期的权重更大。如果美债利率回落的同时中美利差明显抬升，则是大盘成长占优；如果中美利差震荡，则是小盘成长占优。

   　　本轮美债收益率的回落对于A 股影响积极，大概率出现成长跑赢价值，中小盘成长占优的格局。

   　　风险提示：全球疫情反复、海外通胀超预期、地缘政治扰动加剧、产业政策推进速度或不及预期、历史数据仅供参考。

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